2차전지 ETF 구성 종목을 살펴보다가 엘앤에프라는 이름을 알게 됐습니다. 양극재를 만드는 회사라는 것 외에는 아는 것이 없었습니다. 이번에 이 회사의 숫자를 들여다보면서, 소재 업체를 볼 때 제가 잘못 잡고 있던 기준 하나를 고치게 됐습니다. 양극재 업체는 리튬 가격이 오르면 유리하다고 알려져 있습니다. 싸게 확보해둔 원료로 만든 제품을 오른 값에 파는 구조이기 때문입니다. 리튬 가격은 2025년 하반기부터 반등해 2026년 8월까지 상승 흐름을 이어갔습니다. 실제로 그렇게 보이는 분기가 있었습니다. 2026년 1분기 영업이익은 1,173억 원이었습니다. 다만 이 금액의 상당 부분은 물건을 더 팔아서 번 돈이 아니었습니다. 리튬 값이 떨어지던 시기에 쌓아둔 재고 손실을 값이 오르면서 되돌린 회계상 이익..
